宁波精达603088），作为国内金属成形机床领域的专精特新企业，其主营业务涵盖了换热器装备与精密压力机两大核心板块。公司以空调换热器设备的龙头地位为基石，深挖存量替换与智能化升级带来的稳定增长动力。在全球新能源产业链的强劲脉动中，马达铁芯压力机、定转子精密压力机及汽车热管理微通道换热器产品异军突起，海外订单激增，昭示着公司正步入高速发展的快车道。
面对方兴未艾的新能源汽车市场，宁波精达精准把握电池结构件这一关键环节。其结构件压力机专为方形、圆柱动力电池封装设计，无论是顶盖还是壳体冲压，都能精确应对不同电池形态和部位的加工挑战。
尤其在方形电池成为主流方案的当下，公司产品凭借出色的生产效率与精度一致性，赢得市场青睐。同时，对于新兴的刀片电池、大圆柱电池结构创新，宁波精达亦积极跟进，提供诸如凸轮拉伸机与预冲杯壳体成形工艺生产线等定制化解决方案，助力电池技术创新与规模化生产。
在全球新能源汽车放量与多电机装备趋势的双重推动下，电机铁芯设备市场需求旺盛。宁波精达定转子高速精密压力机瞄准这一蓝海，为汽车电机铁芯生产提供高吨位、宽台面、高精度的有力支撑。
通过对标国际龙头AIDA，公司在台面宽度与吨位层面实现国产超越，产品质量获得特斯拉等国内外知名新能源主机厂的认可。随着下游客户的产能扩张，宁波精达的定转子压力机业务有望实现规模的跨越式发展。
伺服压力机作为宁波精达的高端产品线，凭借其优越的性能，满足了汽车轻量化及氢燃料金属双极板行业的复杂生产需求。全球伺服压力机市场稳步增长，而宁波精达凭借独家软硬件技术突破与高性价比优势，不仅在国内市场崭露头角，更成功打入欧洲、日本等海外市场，展现出强大的出口潜力。伺服压力机高达30%-40%的毛利率，进一步凸显了该业务的盈利能力与增长前景。
宁波精达在换热器领域的深厚底蕴为其赢得了市场的广泛认可。公司在空调换热器设备市场份额常年位居榜首，受益于空调存量替换与厂商扩能需求，装备市场稳健增长。公司全面掌握空调换热器整体生产线的设计制造能力，智能化升级如全自动穿翅片机的引入，有效解决了人工操作痛点，为未来订单高增奠定基础。
在汽车热管理领域，微通道换热器装备成为公司新的增长极。随着新能源汽车增量与热管理系统升级需求的激增，微通道装备及配件行业进入快速成长期。宁波精达凭借领先的研发实力与国际对标的技术水平，实现了模块化生产，设备广泛应用于座舱、电机、电池热管理等多元场景。作为率先打入国际巨头供应链的国内厂商，公司微通道业务的海内外订单增量前景广阔。
中信证券认为，公司空调换热器设备龙头地位稳固，受存量替换与智能化升级驱动，未来增速稳定。公司乘全球新能源产业链东风，马达铁芯压力机、定转子精密压力机、汽车热管理微通道换热器产品增势强劲，海外订单增量可观，后续年度有望迎接业绩高速增长。参考可比公司斯莱克300382）、三花智控002050）、亚威股份002559），综合 PE 与 DCF 估值，给予公司 2024年目标价 12 元，首次覆盖，给予“买入”评级。